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本文摘要:时隔伦敦白银定盘价改革尘埃落定后,为各国央行及金矿获取价格指标的伦敦黄金定盘价机制也面对新旧更迭。本月初,在世界黄金协会举行的论坛上,银行、黄金冶金商、交易所等方面代表辩论了伦敦黄金定盘价的改革方案。 世界黄金协会回应,市场必须一个独立国家的机构来管理定盘价,期望能提升定价机制的透明性。此外,世界黄金协会指出,改革后的定价机制应当基于成交价,而非目前的涉及方报价。定盘价应来自低流动性市场,“能代表现货可交付给价格”,无法只是交易参照。

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时隔伦敦白银定盘价改革尘埃落定后,为各国央行及金矿获取价格指标的伦敦黄金定盘价机制也面对新旧更迭。本月初,在世界黄金协会举行的论坛上,银行、黄金冶金商、交易所等方面代表辩论了伦敦黄金定盘价的改革方案。

世界黄金协会回应,市场必须一个独立国家的机构来管理定盘价,期望能提升定价机制的透明性。此外,世界黄金协会指出,改革后的定价机制应当基于成交价,而非目前的涉及方报价。定盘价应来自低流动性市场,“能代表现货可交付给价格”,无法只是交易参照。定盘价所牵涉到的涉及数据不应高度半透明、公开发表,能够对之审查。

涉及专家建议,定价过程应当由享有正规化管理架构且无利益冲突的独立国家机构展开监控,以确保市场公平。伦敦黄金市场从1919年开始实施每日定价制度,目前黄金定盘价是根据汇丰银行、巴克莱银行、法国兴业银行、加拿大丰业银行4家银行之间每日两次的竞价得出结论。兴证期货贵金属分析师龙玲告诉他期货日报记者,由于参予黄金定盘价操作者的几家银行,同时也是全球黄金市场的主要参与者,不存在一定的价格操控空间,黄金定盘价机制此前曾受到市场诟病。

自去年伦敦银行同业外汇市场利率(Libor)传出操控丑闻后,贵金属定价体系也引发涉及监管机构的高度注目。欧美监管机构大大增大对金银市场的监管力度。

今年德意志银行在面对价格操控指控的压力下,解散了伦敦市场金银定盘价操作者。原本由德意志银行、汇丰银行、加拿大丰业3家银行共同商定的白银定盘机制已无法延续,金银定盘价机制改革势在必行。

7月11日,伦敦金银市场协会(LBMA)宣告,白银定价将于8月14日起用于新一代电子化运行机制。CME集团将获取电子价格平台和日常处置交易的算法,汤森路透负责管理涉及行政管理工作。据理解,新的流程的测试工作将于8月初进行,有数117年历史的伦敦白银定盘价机制将要解散历史舞台。

LBMA称之为,改革后的白银定价机制是由拍卖会要求、可审核的电子化定价,可容纳更好的必要参与者,透明度低。目前,市场猜测新的黄金定价体系也有可能使用类似于机制。

但世界黄金协会常务董事Natalie Dempster指出,黄金和白银市场的区别相当大,如出一辙伦敦白银定盘价新机制并无适当。龙玲指出,伦敦金银价格是全球金银市场的基准价,如果构成新的定价机制,运营电子化、透明化,将提升投资者对金银市场的参与度。若黄金新的定价机制基于期货市场定价,则期货市场的成交量未来将会很快减少。

但她也回应,原本参予定价的银行对市场仍有较小影响,未来定盘价无论是基于期货市场,还是现货市场,都很难因此经常出现大幅度波动。目前黄金市场进发着大量的套利资金,一旦市场经常出现不理性波动,套利资金的数据流功能也不会显出。


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